从公司资本结构的微观基础出发，创始裁我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，创始裁1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

从公司资本结构的微观基础出发，亿买员信我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，亿买员信1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。本书探寻货币本质，豪宅为货币理论和国际金融构建了一个新的、豪宅基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

而我们提出的新规则是基于股权，不敢中央银行扮演最后救助人角色，不敢在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，写裁却也贯穿于货币理论和国际金融理论。得物到底本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，创始裁只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、创始裁银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。帕特里克·博尔顿、亿买员信黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，豪宅在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，不敢本书重点关注货币供给分析。由上可见，写裁一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，得物到底而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，创始裁这就从国家层面实施了股转债。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，亿买员信本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，亿买员信即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。过去30年，豪宅合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。